达梦数据(688692)成立于2000年，是国内领先的数据库产品研究开发服务商，国内数据库基础软件产业高质量发展的关键推动者。企业主要提供数据库软件、集群软件、大数据及云计算产品、数据库一体机等产品，实现了从大型通用关系型数据库向全栈数据产品延伸。据IDC报告，2023年，中国关系型数据库管理软件中，公司市占率约为2.73%、排名第七，本地部署系列中市占率为7.45%、排名第四。2024年，公司实现营业收入10.44亿元，同比增长31.49%;实现归母净利润3.62亿元，同比增长22.22%。

  我国信创数据库市场需求释放，为国产数据库厂商提供良好发展机遇。数据作为生产要素，是新质生产力发展的重要动力，数据库则是支撑数据存储与计算的关键载体。随着金融、电信运营商、能源、医疗、交通等行业信息化建设的不断深入，以及受行业IT基础设施的换新周期影响，数据库产业市场将继续增长。据CCSA测算，预计到2028年，我国数据库市场规模将达930.29亿元，年复合增长率为12.23%。预计国内各大中型公司、企业和事业单位、党政机关等对于数据库产品的需求量将在近几年保持迅速增加。数据量的增加和数据复杂度的提升将持续驱动数据库市场的长期加快速度进行发展，我国数据库行业未来依然存在广阔的市场空间。

  公司已形成以数据库管理系统为核心的完备产品体系，应用场景广泛，且具备系统成熟度高、安全性高、性能好等优势。公司数据库产品线丰富、系统成熟度高、安全性高、性能好，经公安部与国家网络与信息系统安全产品质量监督检验中心认证与审核达到等保四级和EAL4+，具备目前国产数据库的较高安全级别。公司作为国内领先的数据库产品研究开发服务商，多次牵头承担了“十一五”“十三五”期间的国家科技重大专项。2024年，达梦数据库管理系统V8.4和分布式版DMDPC均通过了安全可靠测评，DMV8.10和达梦启云数据库云服务系统荣获2024年湖北省首版次软件产品，产品力加速验证。

  公司产品应用场景范围迈向运营及生产场景。公司产品大范围的应用于金融、电力、航空、通信、公安、铁路、政府等多个重要领域，并一直在优化市场渠道布局、巩固已有传统市场、拓展关键行业资源，以实现客户拓展和范围深化。在客户拓展方面，能源、交通等领域信息化建设加速推进;在范围深化方面，金融客户应用场景范围持续扩大，从传统的OA办公走向运营和生产领域典型场景。

  公司坚持原始创新与独立研发的技术路线，持续坚定投入研发。公司核心团队承继40余年数据库研发经验及技术积累，已在数据库管理系统技术领域、数据库集群技术领域、云计算与大数据技术领域、数据库一体机技术领域等多个领域深耕多年，拥有多项核心关键技术。2024年，公司研发人员达到503人，相较2023年增加42人;研发投入达到2.07亿元，同比增长25.16%，占营收比例为19.79%。截至2024年年底，公司共获研发成果800个，其中，累计获得发明专利345个，外观设计专利2个，软件著作权402个，其他知识产权51个。

  中泰证券600918）表示，公司在信创数据库行业领先，数据库高度产品化，集中式数据库DM8技术自研、迁移顺滑兼容广阔，渠道建设区域健全，且拥有全栈数据库产品能力，助力信创步入核心系统替换深水区。考虑到信创进程加速且公司产品力增强、行业合作深化，预计公司2025年至2027年归母净利润分别为4.82亿元、5.70亿元、6.59亿元，维持“买入”评级。

  平安证券表示，公司是国产数据库领先企业，已形成以数据库管理系统为核心，且全栈自主可控的完备产品体系;同时，公司持续拓展渠道销售网络，并积极适配兼容国内计算产业生态。通过持续的产品深耕以及积极的生态适配，公司主要营业业务景气度将持续高企，市场占有率有望逐步提升。我国数据库市场空间广阔，且信创工程在政策及资金面的双轮驱动下，将加速推进。公司将深度受益于信创需求释放实现加快速度进行发展。预计公司2025年至2027年归母净利润分别为4.54亿元、5.78亿元、7.50亿元，对应EPS分别为5.97元、7.61元、9.87元。看好公司的未来发展，维持“推荐”评级。